Лекции по опционам


Просмотров: Транскрипт 1 Лекция 3 Опционы Понятие и классификация опционов Опцион - это срочный контракт, в котором одно лицо - покупатель опциона, приобретает право купить опцион колл или продать опцион пут базисный актив по цене, зафиксированной опционы среднесрочная стратегия контракте цене исполненияв течение срока действия опциона, а другое лицо продавец надписатель опциона приобретает обязательство продать покупателю опциона или купить у него базисный актив по цене исполнения.

Покупатель опциона уплачивает продавцу опциона вознаграждение, называемое премией. С точки зрения сроков исполнения опционы подразделяются лекции по опционам два типа: американский и лекции по опционам.

Покупатель и продавец. Держатель и подписчик Американский и европейский стили опционов Исполнение опционов. Лекция номер 2. Внутренняя стоимость опциона. Факторы, влияющие на ценообразование.

Американский опцион можно исполнить в любой день до истечения срока действия контракта. Европейский - только в день истечения срока контракта. Поскольку опцион колл предоставляет покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона по цене исполнения в установленные сроки или отказаться от этой покупки, инвестор приобретает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базисного актива. Рассмотрим возможные результаты сделки для покупателя опциона на примере европейского опциона на акцию.

Пример: Инвестор приобрел европейский опцион на акцию по цене исполнения 50 руб. Допустим, что к моменту истечения срока действия опциона курс акции составил 80 руб.

лекции по опционам

Тогда инвестор исполняет опцион, то есть покупает акцию у продавца опциона за 50 руб. Предположим теперь, что к моменту истечения срока действия опциона курс акции упал до 20 руб. Тогда инвестор не исполняет опцион. Его потери равны уплаченной премии. Европейский опцион колл исполняется, если спот-цена базисного актива к моменту истечения срока действия контракта выше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или ниже цены исполнения.

Итоги сделки для продавца опциона противоположны по отношению к результатам покупателя. Его максимальная премия равна величине премии в случае неисполнения опциона. При существенном росте курса базисного актива его убыток может оказаться очень большим. При заключении сделки продавец опциона рассчитывает, что цена базисного актива к моменту его 1 2 истечения лекции по опционам превысит ее лекции по опционам в точке лекции по опционам breakeven pointравное сумме цены исполнения и полученной премии за опцион.

Продавец опциона может понести большие потери, если курс акции сильно вырастет, так как ему придется приобретать ее по текущей цене и поставлять по цене исполнения. Чтобы застраховаться от такого развития событий, он может купить базисный актив в момент заключения контракта. В результате при росте курсовой стоимости актива он не понесет дополнительных расходов, так как поставит по контракту уже имеющийся актив. В таком случае опцион именуют покрытым. Поскольку лекции по опционам пут предоставляет лекции по опционам опциона право продать базисный актив по цене исполнения в установленные сроки продавцу опциона или отказаться от его продажи, то инвестор приобретает опцион пут, если ожидает падения курсовой стоимости базисного актива.

Инвестор покупает европейский опцион пут на акцию с ценой исполнения 50 руб. Допустим, что к моменту исполнения контракта цена акции составила 20 руб.

Теория и практика торговли опционами (онлайн)

Тогда инвестор покупает акцию на спотовом рынке за 20 руб. Если спотовая цена к моменту исполнения контракта оказалась равной или выше 50 руб. Европейский опцион пут исполняется, если к моменту истечения срока действия контракта спотовая цена базисного актива меньше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или выше цены исполнения.

лекции по опционам

Его максимальная прибыль равна премии в случае неисполнения опциона. Убыток может оказаться большим, если курсовая стоимость базисного актива сильно упадет. Прибыли-убытки продавца европейского опциона пут представлены на рис Опцион пут может быть покрытым.

Это означает, что при выписывании опциона продавец резервирует сумму денег, достаточную для приобретения базисного актива. Для ITM опциона существует понятие внутренней стоимости. Внутренняя стоимость лекции по опционам опциона колл это разность между текущей ценой базисного актива и ценой исполнения.

Внутренняя стоимость для опциона пут это разность между ценой исполнения и текущей ценой 2 3 базисного актива. Например, цена исполнения опциона колл 60 руб. Временная стоимость - это разность между суммой премии и внутренней стоимостью.

Теория и практика торговли опционами (онлайн)

Ценообразование на рынке опционов Японские брокеры с бездепозитном бонусом цена базисного актива Р к моменту исполнения опциона колл не превышает цену исполнения опциона Хто есть Р Х, то покупка опциона колл не имеет смысла лекции по опционам стоимость опциона равна нулю.

Если Р Х, то премия составит Р - Х. При нарушении данного условия возникает возможность совершить арбитражную операцию. Поясним сказанное на примерах.

Перед истечением срока действия контракта цена опциона колл меньше его внутренней стоимости и равна 5 руб. Тогда арбитражер купит опцион за 5 руб. Его выигрыш составит 5 руб. Перед истечением срока действия контракта цена опциона колл больше его внутренней стоимости и равна 15 руб.

Тогда арбитражер продает опцион и покупает акцию.

Едва он вышел из комнаты, как встретил Алистру, которая даже и попытки не сделала показать, что оказалась здесь по чистой случайности.

Олвину и в голову не приходило, что Алистра красива, поскольку ему никогда не случалось сталкиваться с уродством. Когда прекрасное окружает нас со всех сторон, оно утрачивает способность трогать сердце, и произвести какой-то эмоциональный эффект может лишь его отсутствие.

В первое мгновение Олвин испытал раздражение -- встреча напомнила ему о страстях, которые его больше не испепеляли. Он был еще слишком молод и слишком полагался на себя самого, чтобы чувствовать необходимость в какой-то длительной привязанности, и, приди время, ему, возможно, будет нелегко такими привязанностями обзавестись, Даже в самые интимные моменты барьер этой непохожести на других вставал между ним и его возлюбленными.

Его затраты равны 95 руб. Если покупатель контракта исполнит опцион, то арбитражер поставит ему акцию за руб. В случае неисполнения опциона после истечения срока его действия арбитражер продаст акцию за руб. Если цена базисного актива к моменту исполнения опциона пут не меньше цены исполнения опциона, то есть Р Х, то покупка опциона пут не имеет смысла и стоимость опциона равна нулю.

Если Р Х, стоимость равна Х - Р. При нарушении последнего условия можно совершить арбитражную операцию. Пример 1.

Лекция 3 Опционы Понятие и классификация опционов

Перед истечением срока действия контракта цена опциона пут меньше его внутренней стоимости и равна 5 руб. Тогда арбитражер покупает опцион и акцию в сумме за 95 руб. Его прибыль равна 5 руб. Пример 2. Перед истечением срока действия контракта цена опциона пут больше его внутренней стоимости и равна 15 руб. Тогда арбитражер продает опцион. Если 3 4 покупатель исполняет опцион, то арбитражер покупает акцию за руб.

Верхняя граница премии европейского и американского опционов колл в любой момент времени действия контракта не должна быть больше цены спот лекции по опционам.

При нарушении данного условия инвестор может совершить арбитражную операцию: он купит акцию и выпишет на нее опцион. Цена американского опциона пут в любой момент времени действия контракта не должна быть больше цены исполнения.

В противном случае инвестор может получить прибыль без риска, продав опцион. К моменту лекции по опционам срока действия контракта европейский опцион пут должен стоить не больше цены исполнения.

Поэтому в момент его приобретения он должен стоить меньше приведенной стоимости цены исполнения.

Лекция Василия Ралько по опциону

В противном случае инвестор может получить прибыль, выписав опцион и разместив сумму премии под процент без риска на период действия контракта. Нижняя граница премии европейского опциона колл на акции, по которым не выплачиваются дивиденды, составляет: X S, 4 t 1 r где t - период действия контракта, r рыночная процентная ставка для периода t.

Если данное условие не будет исполняться, и премия опциона колл окажется меньше отмеченной величины, то возникнет возможность совершения арбитражной операции. Цена спот акции руб. Определить нижнюю границу премии опциона, который лекции по опционам на три месяца. Решение: ,76руб. Тогда можно совершить арбитражную операцию. Арбитражер займет акцию, продаст ее за руб. В результате данной операции он получает 96 руб.

В конце периода он получает по счету сумму: ,2 ,8 руб. Формула 4 показывает переменные, от которых лекции по опционам величина премии опциона колл, а именно: цены спот акции Sвремени до исполнения опциона tрыночной процентной ставки rцены исполнения Х.

Чем больше лекции по опционам акции, тем дороже опцион, так как при фиксированной цене исполнения будет больше его внутренняя стоимость. Чем больше время до исполнения опциона, тем дороже опцион, поскольку существует большая вероятность, что к моменту его исполнения опцион будет иметь внутреннюю стоимость.

Чем выше рыночная процентная ставка, тем дороже опцион. Данную зависимость можно понять следующим образом. Если процентная ставка является высокой, то инвестор вместо приобретения акции на спотовом рынке может купить опцион колл и одновременно разместить сумму денег, равную цене исполнения на счет до момента истечения опциона. Чем выше процентная ставка, тем больше средств получит инвестор по счету, соответственно тем больше его заинтересованность в такой ситуации купить опцион и тем больше он может уплатить за контракт.

Следовательно, в такой ситуации опцион будет стоить дороже.

лекции по опционам

Чем меньше цена исполнения, тем дороже опцион, так как такой контракт дает право купить акцию по более низкой цене. Стоимость опциона колл также зависит от изменчивости цены акции.

Чем выше изменчивость цены акции, тем больше вероятность того, что курс акции превысит цену исполнения и опцион принесет прибыль. Поэтому, чем выше изменчивость лекции по опционам акции, тем дороже опцион. Если на акцию в течение срока действия опциона выплачиваются дивиденды, то премия опциона будет тем больше, чем меньше величина дивиденда.

При выплате лекции по опционам цена акции падает и, соответственно, опцион колл становится менее привлекательным. Нижняя граница премии европейского опциона пут на акции, по которым не выплачивается дивиденд, равна 1 r X t При нарушении данного условия откроется возможность для совершения арбитражной операции.

Определить нижнюю границу премии опциона, который заключается на дней. Решение: S 5 5 6 5,23руб. Арбитражер займет 95 руб. Через дней он должен вернуть: ,2 99,75руб. Если к моменту срока истечения контракта цена спот будет ниже цены исполнения, то он исполнит опцион и поставит акцию по руб. Если курс акции превысит цену исполнения, то он продает ее на спотовом рынке еще по более высокой цене и получит еще большую прибыль.

Формула 5 показывает переменные, которые влияют на величину премии опциона пут: цена исполнения Хкурс спот акции Sнародный рейтинг брокеров россии без риска rвремя до истечения срока действия контракта t. Чем больше цена исполнения, тем дороже опцион, так как он дает право продать акцию по более высокой лекции по опционам.

Чем ниже спот- лекции по опционам акции, тем больше премия, поскольку больше внутренняя стоимость опциона. Чем выше процентная ставка, тем ниже цена опциона.

У нас всегда много интересных новостей. Вы можете читать их:

В такой ситуации инвестор получит более высокий процент на сумму от продажи акции на спотовом рынке. Поэтому продажа акции по опционному контракту в будущем становится менее привлекательной, и цена опциона падает. Чем больше времени остается до истечения контракта, тем дороже должен стоить опцион, так как чем больше времени, тем больше вероятность, что опцион принесет прибыль.

Отмеченная закономерность не вступает в противоречие с формулой 5несмотря на то, что показатель t стоит в знаменателе. Здесь следует не забывать, что формула 5 показывает только нижнюю границу премии опциона, за рамками которой открывается возможность для осуществления арбитража. Сама величина премии будет рассчитываться по другой формуле, о которой мы скажем ниже. Чем больше величина стандартного отклонения цены акции, тем дороже лекции по опционам стоить опцион.

Если на акцию выплачивается дивиденд в течение действия контракта, то премия опциона будет тем выше, чем больше величина дивиденда.

Лекции Твардовского по опционам

При выплате дивиденда курс акции падает, что положительно сказывается на премии опциона пут. Американский опцион колл обладает всеми характеристиками европейского опциона, но в то же время дает держателю право исполнить его в любой момент времени до истечения срока действия контракта. Поэтому американский опцион колл должен стоить по крайней мере столько же, сколько и европейский опцион колл с той же ценой исполнения и сроком 6 7 истечения контракта.